“走路、睡覺都能賺錢”的趣頭條遭遇財報質疑！

12月10日，市場研究機構WolfpackResearch發(fā)布長達56頁的做空報告，指控美國上市的趣頭條74%的銷售額是虛假的，以及78%的現金余額是不存在的。

12月11日，趣頭條回應稱，“該報告有嚴重錯誤，完全背離了基本事實，公司堅決否認數據造假等一系列毫無事實依據的指控，并強烈譴責Wolfpack Research這種發(fā)布虛假信息、歪曲事實的行為，目前趣頭條正準備啟動相關訴訟程序。為保障所有股東及投資者利益，在仔細審查做空報告后，趣頭條將以公開透明的方式在近期作出單獨聲明，堅決駁斥任何不實信息?！?/p>

截至目前，趣頭條還未發(fā)布澄清聲明。

Wolfpack Research的做空報告中，主要有以下質疑點：

1、財務造假：趣頭條2018年74%的銷售額以及77%的現金余額是虛假的

Wolfpack Research指出，根據趣頭條向美國證券交易委員會（SEC）遞交的文件顯示，其2018年營收達30.2億元，但該機構翻查趣頭條及其附屬公司提交的文件，發(fā)現其總收入只有24億元。

在剔除了趣頭條主要運營VIE主體和其內部“廣告代理”的詳細信用報告后，Wolfpack Research稱趣頭條2018年的收入只有7.89億元。

Wolfpack Research還認為，趣頭條在2018年通過不存在的“廣告客戶預付款”記錄在其內部廣告代理上海點冠公司的賬上，創(chuàng)造了至少12.9億元的虛假收入，然后該筆資金在趣頭條的VIE運營主體上海基分有限公司的賬上被記作“預付費用”。在這一操作過程中，趣頭條提高了兩家公司的財務狀況，但實際上二者并無任何現金來往。

2、虛假的廣告和未公開的關聯(lián)交易

WolfpackResearch在報告中指出，趣頭條有將近50%的廣告投放來自于未公開的關聯(lián)方，在其測試的5萬個廣告樣本中，WolfpackResearch發(fā)現四家公司占趣頭條總廣告流量的69.7%，其中前三位均是與趣頭條創(chuàng)始人譚思亮有關聯(lián)的公司，而第四位則是近日正式宣布破產的淘集集。

3、侵犯用戶隱私

WolfpackResearch在報告中指出，趣頭條可以大量訪問并存儲用戶的私人信息，包括在用戶不知情的情況下錄制音頻等。

趣頭條的快速崛起和上市神話

趣頭條從創(chuàng)立到上市，只用了2年零3個月，打破了拼多多的紀錄，并刷新了中概股最快上市速度。

2016年6月，趣頭條上線。2017年底，趣頭條就已經擁有7000萬注冊用戶，日活超過1000萬，在資訊類產品中僅次于“今日頭條”。

2018年9月15日，趣頭條在美國納斯達克上市。上市當天，趣頭條大漲近130%，盤中五次觸及熔斷機制而暫停交易，創(chuàng)下當年美國IPO規(guī)模超過500萬美元股票的最大首日漲幅，市值最高時超過58億美元，

好日子不久，趣頭條股價隨后就開啟了一路下跌的走勢。今年以來，趣頭條股價從最高點已經下跌了84%，目前市值只有8.7億美元。

趣頭條商業(yè)模式有爭議

用戶即使什么都不干只瀏覽新聞與廣告，也有金幣可以賺，閱讀時間越長，獲得的獎勵越多。

這種“收徒返利”模式一度還被人認為有“傳銷”之嫌。譚思亮解釋，“這是一個誤會。第一，我們沒跟用戶收錢，這是核心的商業(yè)本質。第二，我并沒有多級分銷體系，這是技術認定因素。你都不向用戶收錢，沒有銷售行為，怎么能說是分銷甚至近似于傳銷呢？”

趣頭條商業(yè)模式的困境是，廣告收益和用戶獎勵的失衡。用戶獎勵不能停，可能還需要漲，才能維持住流量，但是在經濟形勢不好的背景下，廣告收益的增長幅度可能覆蓋不了用戶激勵的新增成本，這就會帶來財務困境和現金流問題。

內容分發(fā)產業(yè)，還是需要有好的內容，來維護住用戶，一味地靠錢買用戶點擊，會導致用戶粘性低。一旦現金流扛不住，公司的商業(yè)模式也就會變成雙刃劍，形成戴維斯雙殺，用戶流量降低，廣告收益降低。

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